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            竞彩小章鱼 彩票大师-西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发

            admin 2019-09-16 211人围观 ,发现0个评论


              中国封测行业龙头企业,董事会换届,注入发展新活力

              长电科技是全球第三大封测企业,市占率全国第一。其主营业务为集成电路与分立器件的封装测试, 覆盖全球主要半导体市场,并且在先进封装技术方面不断向国际领先企业靠近。 2019 年 4 月公竞彩小章鱼 彩票大师-西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发司进行第七届董事会换届,人员有较大变动。并且非独立董事中有两位来自中芯国际,再加上公司第二大股东芯电半导体为中芯国际全资子公司竞彩小章鱼 彩票大师-西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发。两项因素促进公司与中芯国际的协同发展。此外,2019 年 9 月因 CEO 辞任,公司迎来前恩智浦全球高级副总裁大中华区总裁,凭集成电路方面近 30 年丰富的工作经验将对公司实力再度提升。

              封测行业前景广阔,国内市场潜力无穷

              5G 时代的来临,对移动端的频段接收是巨大的考验,而射频前端的精细化、模组化发展也为封测行业带来庞大的市场需求。同样物联网对多功能、低成猎豹队雷华本、小体积的需求,也使得 SiP 和 Fan-out 等先进封装技术得到飞速的应用。预计从 2018 年至 2024 年,先进封装技术的营收年复合增长率将达到 8%,2024 年先进封装技术的营收到达近 500 亿美元。 公司作为国内封测龙头企业有望持续受益。

              产业基金助力公司加快整合,有望迎来业绩拐点

              2009 年至 2017 竞彩小章鱼 彩票大师-西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发年,营收年复合增长率 33.5%,2018 年营收 238.6 亿元,与上年持平。2015 年星科金朋并购以及竞彩小章鱼 彩票大师-西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发 2018 年非公开股权募集,产业基金成为公司第一大股东,持股 19%。 星科金朋的加入成功扩大企业规模,并使公司的全球市占率提升显著,从 3.9% 至 10%,2018 年达到 13%。目前全球前二十大半导体公司中有 85%为公司客户。因收购星科金朋对公司经营性现金流的影响较大,又因全球智能手机销量不佳,部分客户控制库存延缓下单,2019 上半年公司业绩延续 2018 年的亏损态势,实现营收 91.5 亿元,同比下降 19.1%,归母净利润-2.6 亿元。随着全球代工龙头台积电重回增长,下游 5G 提前布局竞彩小章鱼 彩票大师-西南证券:长电科技——封测龙头 蓄势待发带来需求增长,公司 19H2 有望迎来业绩拐点。

              估值与评级

              我们主要参考 PB 和 PS 估值法对公司进行估值,无论从历史估值水平,还是与同行业公司相比,目前公司 PB 和 PS 水平都处于相对较低水平,我们看好公司作为国内封测龙头的成长空间,首次覆盖,给予“增持”评级。

            (责任编辑:DF407)

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